等待民間的黃金自由時代

　　作為黃金管理體制改革的重要標志，上海交易所至今未正式開張。中國人民銀行貨幣金銀局助理巡視員陳寶山3月在香港參加香港國際珠寶展時指出，上海黃金交易所正式開業目前尚無確切的時間表。?
　　清華大學經濟管理學院華如興教授說，黃金一直是在絕對的計劃經濟控制下，而到現在為止，國家還沒有完全放開的東西已經不多了。正因為如此，封閉半個世紀之久的中國黃金市場的真正開放，也就變得不那么容易了.
　　陳寶山愛好文學，但是他浪漫的一面總是少為人知。作為推進黃金體制改革的官員，他更多的生活都與貨幣、與黃金市場聯系在一起。他笑稱自己是個“譜寫貨幣人生”的人。
　　在陳寶山的“貨幣人生”中，上海黃金交易所是一個重要的符號。陳寶山說，2001年11月28日上海黃金交易所模擬運行，這是中國人民銀行繼黃金收售實行周報價制、取消黃金制品零售許可證管理制度后，在黃金管理體制改革方面又向前邁出的實質性的一步。
　　清華大學經濟管理學院教授華如興這樣描述上海交易所內的交易:“大戶對大戶。”這里的大戶一方面是原始黃金的生產商，他們只有出賣出權而沒有買進權;另一方面是利用黃金為原料加工生產產品的使用商，他們只有買進權，而沒有賣出權。交易所的真正莊家則是代表國家調控的有相應黃金儲備的官方機構。
　　有專家認為，上海黃金交易所現在還是個替代品，替代原有的人民銀行統購專營體制。而其搭建的交易平臺，也是為解決黃金產供需之間的銜接而提供的實物交易平臺。結果，本來應該場外交易的品種，卻拿到了場內;而應該在場內交易的品種，目前還沒有發育起來。這顯然與國際成熟市場的模式相悖。
　　在《中國黃金報》社(北京黃金經濟發展研究中心主辦)副社長張炳南看來，上海交易所的現狀是由技術原因和政策原因共同決定的。陳寶山說，我國的黃金管理體制改革是涉及國家、社會以至國際的問題，政府做出一個決定需要時間，也需要有一個過程，比如例行各種程序，制定相關的法律規則等，目前我們的黃金市場建設還處在“政策準備階段”。
　　這些“大戶”們是108家國家批準的會員單位。站在積極的立場上看，這些會員單位的非完全市場化的交易方式在原來也是不可想象的。在相當長一段時間里，國家對黃金實行的是“統收專營”，民間自由買賣被嚴令禁止。1982年，國家對金飾品開了一條小縫:消費者不能買賣黃金，但可從商店買金飾品，賣則只能交給人民銀行。張炳南說，過去黃金的市場鏈條是從中間斷掉的，供與求雙方不需要見面，而現在改革所要建立的，就是一個要到市場見面的“大黃金格局”。
　　張炳南所說的大黃金格局包括了從勘探、生產、冶煉到銷售的各個環節。而串連起這些環節的關鍵，華如興說要靠黃金價格的傳導機制。
　　國際黃金價格的波動在過去一向與中國的“穩定”形成鮮明的對比。張炳南記得，國際市場黃金的價格從上個世紀的80年代初到現在，基本上在每盎司800美元左右，而我國一度價格維持在200美元左右。1992年中國的黃金一克是48元，而國際價格折算成人民幣是100元左右，這樣的價差直接導致黃金走私。華如興說，黃金走私的嚴重程度沒有確切統計，但是只要稍做比較就會得出這樣的結論:我國黃金的官方進口量其實不多，但是我國黃金首飾的銷量卻很大。
　　走私只是顯露出的弊端之一。遼寧省的溫榮源曾經有一個150噸的金礦，而這只是他開過的諸多礦種中的一個，他說他還開過玉礦、硫化礦、硼礦、磷礦等，但是他的金礦開的時間不長就關掉了——“金礦是由國家來調控的，所以利潤率非常低，賺錢的空間不大”。
　　賺錢的狹小空間在某種程度上帶來了國有黃金生產企業的“瞞報”。清華大學經濟管理學院金融系副教授朱寶憲說，由于國家壟斷，很多企業瞞報產量，瞞報的部分爭取以市場價的方式銷售。
　　走私與瞞報促成了我國黃金價格與國際價格在1993年的一次性接軌:國內金價從48元直接調整為96元。這個價格定下來后，中國黃金價格的變動就開始頻繁起來，“一年或幾個月就要變動一次”。到了去年，中國人民銀行開始啟動周報價制度——每周公布按人民幣美元匯率折算的黃金收配價格，國內金價逐步與國際金價接軌。雖然黃金還是由中央銀行控制統售統購，未達到像股票價格一樣隨時起伏，但是陳寶山說，它拉開了建立“黃金市場價格機制”的序幕，同時為黃金產品實現市場化奠定了基礎。
　　不過正如新成立的上海黃金交易所還處在事實上的停滯狀態一樣，現在央行公布的每周黃金報價也還沒能真正發揮其作用。朱寶憲說，黃金報價的現狀使投資者不太愿意進來，這需要靠制度的制訂來平衡。
　　在去香港前，陳寶山說他曾做過一次市場調查。他到琳瑯滿目的珠寶飾品大廳問職員，“黃金市場改革對銷售有什么影響？”職員回答“沒什么影響”讓他吃驚。陳寶山說，如此回答，一是上面有關黃金改革的精神可能尚未傳導到下面，職員對此一無所知;二是下面的人或者是大面積的人根本不關心此事，對此缺少起碼的反映。
　　在陳寶山的設想中，中國黃金市場管理體制改革將分三階段進行，目前第一階段即研究制定改革政策階段進展良好，不過仍未到達第二階段。第二階段首先是上海黃金交易所正式運行，之后可對市場有初步的開放——交易方式從現貨交易開始，逐步增加期貨等多種方式。并根據國內市場發展的需要，允許商業銀行對居民個人開展黃金投資產品的零售業務，增加投資產品。而第三階段便會全面開放市場，逐步取消黃金進出口的限制。
　　華如興說，我國目前黃金的生產比需求要少得多。我國作為世界第三大黃金消費國和第四大黃金生產國，在黃金供求方面存在較大缺口。隨著居民黃金消費量的迅速增長，這一缺口還將進一步擴大。2001年底世界黃金協會發表的《全球黃金零售投資及個人黃金貯存投資回顧》研究報告更印證了這一點，該報告指出，亞洲區，包括日本、印度、越南及中國等國家和地區，黃金投資的需求增長強勁，居全球之冠。
　　上海交易所傳達出的一個信息是，民間的黃金自由時代還要待以時日，還有很長的路要走。張炳南說，上海交易所并不吸納個人投資，而人們擁有的黃金也還不是一種投資品——“買到的金條多半是首飾價格的金條，不是裸金，不具備投資性”。而只有當商業銀行開設黃金賬戶，允許黃金作為投資品任意買賣，中國黃金體制的改革才會向前跨出重要的一步。?
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