黃金反彈遠未結束

????【CBS.MW舊金山23日訊】金價仍然在每盎司300美元附近波動，有些分析師希望它進一步上揚。
　　周一上午黃金現價升2美元至每盎司304.10美元。與此同時，金礦類股在六個月的反彈?
中準備再次邁出前進的腳步。費城黃金白銀指數(XAU)和多倫多證交所黃金指數周一上午升1.5%，達到1999年后期以來的最高水平。
　　倫敦Mitsui?Precious?Metals的分析師史密斯(Andy?Smith)預計今年金價將漲至每盎司355美元，這種預計數字在專業分析師中是相當高的。史密斯說，“技術分析師認為金價不久將考驗290和292美元的支撐位，如果能夠維持在這條支撐線之上，可望升至每盎司328美元。”
　　史密斯說，金融動蕩和價格動能是黃金的最好朋友。“國際風險在增加，”這包括法國民眾對極端保守候選人勒彭(Jean-Marie?Le?Pen)的擁護。在上周末的全國選舉中，勒彭票數位居第二。
　　在價格動能方面，史密斯指出，美國黃金類共同基金在第一季度中表現遙遙領先。大多數黃金類共同基金自1月2日以來上升了40%以上。衡量全球金礦公司的HSBC?Global?Gold?Index年初以來上升30%，這甚至還沒有將南非金礦類股的升幅算在里面。
　　史密斯看到最近黃金期貨市場中空頭勢力在減弱。他說，紐約期貨市場凈多頭部位超過100噸，這種情況過去只出現三次。
　　史密斯稱他看好黃金市場前景的主要依據是，金礦公司現在更加愿意削減以避險為目的期貨銷售合約的數量，甚至完全摒棄這種銷售策略。由于預計金價將繼續上升，大多數主要金礦公司都削減的了黃金期貨銷售合約量。這種銷售方式雖然使金礦公司為未來的產出獲得了略高于市場的價格，但同時也大大增加了市場上黃金的供應量。
　　史密斯說，金價自一月份以來上升了12%，并仍將大大受益于去年九月份以來鉑金的強勁反彈。目前，每盎司鉑金與每盎司黃金之間的價差為247美元；去年9月10日，這個價差僅為170美元。此外，他對金價能夠維持在每盎司300美元之上甚感安慰。德國央行和國際貨幣基金組織(International?Monetary?Fund)可能出售黃金的消息對黃金反彈的打擊也微乎其微。
　　另一名對黃金前景感到樂觀的分析師是多倫多CIBC?World?Markets的庫柏(Barry?Cooper)。他預計2003年平均金價為325美元。周一上午他說，“我們也許不得不作出改變。”
　　庫柏用“有金子般的一天”來祝我這一天愉快。他說，今、明兩年多種因素都對金價非常有利，首先一個便是供需關系。他說，2001年是全球黃金產出的高峰年，估計從黃金生產商流入市場的黃金達到2600噸，加上1000噸的金屑和大約400噸各國央行出售的黃金。
　　庫柏說，“今年大型金礦公司的產出將下降3%至10%，新勘探的金礦也不多。”而且，金礦公司削減期貨銷售量對金價也是一大促進。他稱只有Placer?Dome(PDG)和Barrick?Gold(ABX)是“積極的期貨銷售金礦公司”。
　　庫柏說，投資者用他們手中的美元作出了最好的選擇，他們買進世界上最大的現貨銷售方式的金礦公司，諸如丹佛(Denver)的Newmont?Mining(NEM)和南非的Gold?Fields(GOLD)，而不是采用期貨銷售方式的金礦公司。
　　的確，非期貨銷售(現貨銷售)方式的金礦公司比期貨銷售方式的金礦公司表現好得多。例如，南非第二大金礦公司Gold?Fields今年上升了145%。它不采取期貨銷售方式。相反，采取期貨銷售方式的Placer?Dome和Barrick?Gold自1月2日以來僅分別上升了13%和16%。
　　庫柏認為，最近結束其三年一系列黃金拍賣的英格蘭銀行(Bank?of?England)不會開始新一輪的黃金儲備拍賣活動。他說，“如果英國決定按計畫進入歐元經濟區，那它大約300噸的黃金儲備就是一個先決條件。”
　　庫柏像史密斯一樣，也認為美元和黃金之間在聯系在減弱。從1996至2001年，強勢美元導致了金價的疲軟。今年，美元對全球一籃子貨幣的比價變化不大，但黃金價格卻穩定反彈。他說，“這兩者之間的關系不再一定是逆向的了，也就是說，金價上揚不一定伴隨美元的走低。”
　　庫柏最看好的金礦公司是加拿大非期貨銷售公司Goldcorp(GG)。該股今年以來上升41%。它的大多數金礦位于西北部安大略省的Red?Lake地區，該地區自1930年代以來的黃金產出量約為1600萬盎司。Goldcorp從該地區每噸礦土中能夠生產2盎司左右黃金，而世界平均水平為每噸礦生產0.25盎司黃金。
　　庫柏估計Goldcorp將能夠從該礦生產600萬盎司的黃金，今年的產出量為50萬盎司。該股目前的本益比為28，“買進該股等于有機會叁加未來黃金類股的反彈，而且它的黃金儲量隨著開采的深入在增加。”
　　庫柏在書桌旁邊有一張表，上列15家券商對2002年平均金價的預期，全部在每盎司270美元至290美元之間：Barclays的預期是每盎司271美元，德意志銀行(Deutsche?Banc)、瑞士信貸第一波士頓(CS?First?Boston)、美林證券(Merrill?Lynch)和所羅門美邦(Salomon?Smith?Barney)的預期都是每盎司280美元。
　　“平均起來是每盎司283美元。我是他們中間惟一將今年平均金價的百位數字設定為3的人，”說著他咯咯地笑了起來。

?