面對三大門檻 上海黃金交易所蓋頭難揭

????金交所遲遲不開張，錯過市場機會的損失將以億計。真要立即開張，一大堆麻煩等在那里。是慢慢走，還是著急往前，金交所自己能否弄個明白？
　　五一之后，國際黃金市場上金價一路狂升，引起人們對國內黃金交易的關注。而此刻，從去年11月起就開始運作的上海黃金交易所，金字招牌仍然沒有露開臉來。盡管來自金交所和中國黃金協會的消息都顯示，今年上半年可能開業，有關人士卻很不樂觀。
　　開業時間表
　　人們對金交所正式開張的時間猜測不斷，各種版本都有。最新的說法是，上海黃金交易所預計將于5月正式開張，有的甚至猜到了準確的日期：5月18日。
　　地處上海外灘中山東一路15號的中國外匯交易中心，二樓寬闊的大廳里，記者看到，浙江明牌、上海銀行、大冶有色、深圳金幣等會員單位的黑色交易機整齊排列，正處于模擬運行時。
　　金交所的總經理王喆給記者的說法很肯定：“上半年開業。”王經理說：“我們現在要盡快把工作做好，把各方面的細節都統籌齊備，以保證正式運行的順利開展。”
　　這一說法很快從中國黃金協會得到印證。黃金協會辦公室一位工作人員說，目前各項準備工作基本就緒，上半年開業不會再有問題。
　　也就是說，過一個多月，上海黃金交易所就可以揭開紅頭蓋，結束半年之久的模擬運行，迎來金光燦爛的時刻。
　　然而，金交所會員卻并沒有表現出興奮。“金交所不會這么快開張。原來風傳今年年初開張，可是，事實證明今年初沒有兌現。現在又有人說5月份開張，5月已經過去一半了，動靜在哪？”明牌銀樓店總經理嚴女士平靜地說，“現在的模擬階段很重要，很難超速度跨越這個階段。只有通過模擬運行，才可以發現問題，然后去解決，推動交易所功能完善。在模擬過程中，金交所一共改用了四五個版本。每一次版本的更換，技術水平就提高一次。待技術成熟后，政策明確時，開張才具有現實性。”
　　與嚴經理相比明顯有些焦躁的是上海老廟黃金余總經理。當問到交易所開張的時間時，余經理很不耐煩地說：“開張的時間不好說。那是交易所的事情，我們管不著。不過，我希望最遲不要超過年底開張，我們也想早一天和世界黃金交易市場對接上。”
　　市場的誘惑
　　對于上海金交所正式開張的時間，山東招金金銀冶煉有限公司市場部交易員劉先生告訴記者：“我們也一直在關注，要是金交所6月開張就好了。目前來看，我們正在模擬運行的交易系統比較封閉，遠程交易容易掉線，還不能與國外完善的黃金市場交易系統比。盡管如此，我們不能再推延時間了，政策要快速。否則，我們的損失會增大，主要是機會成本損失。國際黃金市場價格高，而我們國內市場又不能風險轉移。如果我們抓緊時間到國際市場做期貨，套期保值，會收益不小，到年底至少可以有1億元人民幣。也就是說，如果上半年金交所開張，我們可以減少損失1億元人民幣。”他同時認為，中國黃金交易的思路也要理淸，先現貨，再穩步推進其他交易方式，循序漸進，坦然面對世界市場。需要注意的是，建立初期只開展現貨交易，不能從事遠期交易，運行之初成交會較少。至于金交所國內的安排，短期來說，上海黃金交易所開張與否，對個人意義不大。只有法人企業才能買賣，以后政策松動，個人炒金才可能成為現實。
　　上海社會科學院世界經濟研究所陳教授說：“上海金交所需加快速度，不能再拖延與世界接軌的時間。目前，國際局勢動蕩，國際油價上漲，國內股票市場低迷不振，人民幣利率降了又降，國際匯率波動比較大，黃金市場的開放無疑為老百姓增加一個新的投資渠道，能起到儲金保值、規避風險的作用。模擬運行階段，實際上仍是央行‘統購統銷’。黃金失去了其作為投資工具的自身價值，老百姓缺少了一種較好的投資工具。更嚴重的是，這種體制還容易誘發走私。因為國際市場的黃金價格每天每時都在變動，而央行的黃金價格指數不能靈活反映國際市場，所以在國內黃金收購價高于國際價格時，眾多渠道的走私黃金涌入中國內地。反之，國內黃金則通過各種渠道流到境外。這樣造成的直接和間接損失都是不可估量的。”
　　三大門檻
　　有關人士分析，開業必須邁過政策、增值稅、進出口權三大門檻。
　　“金交所遲遲未開張，國家相關法律法規的管制是一個主要原因。”上海金交所綜合部負責人尹鉑說。
　　有文章認為，黃金交易所作為人民銀行“統購統配”體制的替代者，會員普遍希望其能夠繼承人民銀行原來執行的增值稅即征即退的特權，以減輕黃金生產企業的負擔。
　　但是，矛盾接踵而至：金交所分割了人民銀行的一塊業務———黃金交易，是不是就要享受人民銀行一樣的特權？黃金交易所畢竟屬于自負盈虧的商業機構，與人民銀行性質不同，擁有這一特權不符合市場經濟的規則，不利于競爭。
　　據有關方面說，中國人民銀行經與國家稅務總局等部門交涉后，已基本達成一致，增值稅的問題即將解決，很可能采取即征即退的形式對生產企業免征增值稅，但最后的出臺還要等待一段時間。
　　相關人士分析，商業銀行黃金進出口權的落實問題也是金交所開張的前提。我國作為世界第三大黃金消費國和第四大黃金生產國，在黃金供求方面存在較大缺口。隨著居民黃金消費量的迅速增長，這一缺口還將進一步擴大。而黃金交易所的各類會員中，只有商業銀行有能力作為做市商平抑供需缺口。但商業銀行為了平盤，必須與國際市場及時互動，這就要求人民銀行在黃金進出口政策上作出新的調整，進而將涉及人民幣的自由兌換問題。
　　可以預見，如果今年上半年上海金交所真的開張，交易初期往往會出現“有行無市”的冷清場景。
　　一業內分析師指出，現貨交易下幾無投機的機會，這肯定會影響成交量。現在國際市場黃金交易量中，實金交易不足3%。陳小姐還提及，多次的模擬運行顯示，交易系統較為正常，但正式開業后，由于黃金現貨交割、倉儲和運輸都較為復雜，到時可能會有新的問題產生。
　　而且交易品種也是一個問題。根據最新黃金交易所章程已經列出已在模擬運行中出現的純度為99.99%和99.95%金兩個品種外，還出現了99.5%和99.9%金兩個新品種，并涉及白銀和鉑金。陳小姐認為，交易所運行初期，將只交易前兩個黃金品種，今后估計會隨會員的需要而增加99.5%和99.9%金交易。而白銀和鉑金的交易是年內不可能實施的。
　　國際黃金市場價格的如此變化，對上海金交所的正式開張是一種刺激。可以肯定的是，如果一直和如此重要的一個國際金融市場步調不一，將不僅令中國、而且是整個國際經濟都頗感尷尬的事情。但是，上海金交所到底什么時間開張，恐怕只有時間本身才能回答。
　　上海黃金交易所大事記(相關鏈接)
　　●2001年6月，中國人民銀行行長戴相龍向媒體發布消息，中國的黃金市場將從過去的審批制轉為核準制。國家不再收購黃金，黃金直接進入市場供銷見面。
　　●2001年8月1日，國家計委宣布中國黃金取消央行定價，實行市場調節價。
　　●2001年11月28日，上海黃金交易所開始模擬運行黃金交易。
　　●2001年12月6日上海黃金交易所批準可提供標準金錠企業名單。
　　●2002年2月6日，央行宣布調整黃金配售價。
　　●2002年2月28日，央行貨幣金銀局有關官員在香港“國際珠寶展2002”上表示，將爭取使上海黃金交易所盡快投入運營，并且將分三個階段開放黃金市場。
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