黃金要打一場勝券在握的仗

　　【CBS.MW舊金山16日訊】黃金投資者，準備迎接一場曲折但光明的戰斗吧！
　　基金經理人稱，一、兩天前下跌5%現正努力回升的金礦類股未來幾天內將出現波動。?
　　費城黃金白銀指數XAU(XAU)幾天前突破80點，為1999年10月以來的首次，然后迅速從這個分水嶺下滑。Schaeffers?Investment?Research的資深量性分析師約翰森(Chris?Johnson)認為該指數未來將有較大的“進退”。
　　“是的，自1998年以來，80點通常是該指數的支撐位和阻力位，”約翰森說，“現在低于80點，我對此并不感到奇怪。我認為在該阻力位真正被打破之前，80點以下的戰斗是在所難免的。為什么呢？首先，一些券商已經開始認為金礦類股被高估，并著手調降對金礦公司的預期。這會引發局部的慘烈拋賣。”
　　在Newmont?Mining?Corp.(NEM)公布有喜有憂的業績之后，拋賣風潮有可能進一步加劇。該公司稱本財年營業利潤將在每股40至50美分之間。
　　雖然該公司第一季度營業成本大幅上揚，但管理層稱，按照目前的金價計算，本年現金流將達到7億5000萬美元(折合每股約1.93美元)。這使得該股顯得昂貴--股價為現金流的十五倍。但是，Newmont像其它幾家大型金礦公司一樣，有機會將現金流增加幾乎一倍，只要金價能夠繼續上升20%。自年初至今，金價已經上升了18%左右。
　　CIBC?World?Markets駐多倫多的股票調查分析師庫柏(Barry?Cooper)說，“金礦公司的股價與現金流之比總是這么高。一年前，在金價漲至每盎司300美元之前，Newmont和其它金礦公司的股價都達到其現金流的十至十一倍。”
　　庫柏說，Newmont周三的股價(波動幅度為1%)可能表明更多投資者開始有信心買進金礦類股。“Newmont的季度業績可以說很糟糕，成本大幅上升，但處在黃金牛市當中，投資者愿意忽略單個季度的表現，將目光放在更遠的將來。”
　　Newmont股價周三上午一度升至28.45美元，但在該公司盈余發布會之前轉跌。媒體稱，該公司本年營業利潤預期上限比華爾街和多倫多分析師預期的低10%至20%。
　　庫柏說，Newmont可以輕易超過本年每股50美分的營業利潤預期，但這幾乎完全依賴于金價的走勢。“這就是為什么人們愿意在看起來昂貴的價位上買進該股的原因。”
　　庫柏說，黃金工業在金價為每盎司310美元的時仍然處于“萎縮狀態”，許多勘探和開發計劃被擱淺。然而，投資者意識到，當金價突破每盎司310美元時，金礦公司可以獲得較高的持續利潤。
　　金價如果再上漲20%，就達到每盎司375美元。目前尚無券商和貴金屬分析師敢于將他們對黃金的價格目標設定在這個水平。瑞銀華寶(UBS?Warburg)期貨分析師李德(John?Reade)周三將他的2001年金價目標從每盎司296美元調升至305美元，今年剩余時間內的平均價格為每盎司310美元。周三黃金現貨價格為每盎司308美元。
　　李德在他的報告中稱，今年剩余時間內金價將在每盎司290美元至335美元之間波動。他同意美元大跌可能急劇推高金價。包括摩根士丹利(Morgan?Stanley)的洛奇(Stephen?Roach)在內的數位知名經濟學家認為，未來美元將大幅下挫。
　　李德對我說，“我們對金價的預期是基于這樣一種假設：美元不會從目前水平上實質性地上揚，而且美元對世界主要貨幣匯率的長期趨勢是走低的。如果美元的弱勢在未來十二個月甚至更早出現，金價大幅上揚的可能性就非常大。”
　　倫敦的期貨分析師大多數與影響力很強的倫敦黃金市場協會(London?Bullion?Market?Association)有聯系，他們對金價的預期算是高的。Mitsui?Global?Precious?Metals的期貨分析師史密斯(Andy?Smith)在打壓黃金十三年后于去年九月份轉變了態度。史密斯預計2002年平均金價將為每盎司315美元，預計最高價為每盎司355美元。
　　庫柏統計的十五家大券商在去年十二月份作出的2002年金價預期平均為每盎司283美元。庫柏對2002年的金價預期為每盎司300美元，2003年預期為每盎司325美元。庫柏說，“它本身僅僅是一個數字，但更重要的是，不管期貨分析師還是股票分析師都把握了正確的方向。你想看到它跳出每盎司305美元的低位，它真的做到了。于是你就想它可能不會再跌至300美元以下了。”
　　庫柏談到追蹤金價和金礦類股的技術分析師時說了一句真知灼見的話，“技術分析師個個聰明，但卻可笑地著眼于短期目標，只要一些東西超出了某個范圍，他們就設定另一個范圍。”
　　他說，“我們已經看到金價一再掙脫他們設定的范圍：從每盎司295美元到300美元，再到305美元，308美元，311美元和312美元，金礦類股也是如此。在范圍方面，他們通常很正確，但在把握時機方面常常是輸家。”
　　庫柏認為金礦類股數月內將繼續上揚。他看好的金礦公司是加拿大的Goldcorp(GG)。
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